Family Office

Ein Family Office ist eine Gesellschaft, die das Vermögen einer oder mehrerer wohlhabender Familien verwaltet. Es kümmert sich um Anlagen, Beteiligungen und oft auch um steuerliche und organisatorische Fragen. Viele Family Offices investieren direkt in Unternehmen und treten so als Kapitalgeber auf. Unterschieden wird zwischen dem Single Family Office, das ausschließlich für eine Familie tätig ist und regelmäßig ab sehr großen Vermögen wirtschaftlich sinnvoll wird, und dem Multi Family Office, das mehrere Familien betreut und die Kosten der Struktur teilt.

In der Transaktionspraxis ist die Gruppe deshalb interessant, weil sie sich in einem entscheidenden Punkt von Private-Equity-Fonds unterscheidet: Es gibt keine Fondslaufzeit und keinen Zwang, eine Beteiligung nach einigen Jahren wieder zu verkaufen. Daraus folgt ein anderer Zeithorizont, häufig eine geringere Verschuldung und die Bereitschaft, eine Beteiligung dauerhaft zu halten. Für verkaufende Unternehmer im Mittelstand ist genau das oft attraktiv, weil sie ihr Lebenswerk nicht in einem Weiterverkaufszyklus sehen möchten und weil viele dieser Investoren selbst unternehmerische Wurzeln haben. Dem stehen Einschränkungen gegenüber: Die Entscheidungswege sind individuell und weniger standardisiert, die Prüfungskapazität ist kleiner als bei institutionellen Investoren, und die Bereitschaft zu Wettbewerbsverfahren mit engen Fristen ist geringer.

Manche Family Offices investieren zudem als Kommanditisten in Fonds oder beteiligen sich an Ko-Investments, um Zugang zu Transaktionen zu erhalten, ohne ein eigenes Team aufzubauen. Für die Ansprache ist zu beachten, dass diese Investoren keine einheitliche Gruppe bilden: Manche investieren ausschließlich in Branchen, in denen das Vermögen ursprünglich erwirtschaftet wurde, andere breit gestreut. Manche übernehmen Mehrheiten und stellen eigene Geschäftsführer, andere begleiten als Minderheitsgesellschafter. Ebenso unterschiedlich sind die Entscheidungswege, die von einer einzelnen Person bis zu einem formalisierten Anlageausschuss reichen. Für den Prozess ist deshalb eine frühe Klärung von Zuständigkeiten und Zeitplan besonders wichtig.