Indikatives Angebot

Ein indikatives Angebot ist ein erstes, unverbindliches Preisangebot eines Kaufinteressenten. Es beruht meist auf dem Information Memorandum und noch nicht auf einer tiefen Prüfung. Der Verkäufer nutzt solche Angebote, um früh die ernsthaften Interessenten zu erkennen. Verlangt wird darin regelmäßig mehr als eine Zahl.

Neben einer Preisspanne auf Basis eines Unternehmenswerts ohne Kassenbestand und Schulden sind das die zugrunde gelegten Annahmen und die geplante Finanzierungsstruktur mit Nachweisen zur Eigenkapitalausstattung. Hinzu kommen der vorgesehene Prüfungsumfang, der Zeitplan bis zum Closing, die erforderlichen internen Zustimmungen und die strategische Begründung des Interesses. Aus diesen Angaben leitet der Verkäufer ab, wer in die zweite Phase eingeladen wird, und die Auswahl folgt nicht allein dem höchsten Preis.

Ein Bieter mit gesicherter Finanzierung, kurzem Prüfungsbedarf und wenigen Bedingungen kann attraktiver sein als einer mit höherer Zahl und vielen Vorbehalten. Die Angebote sind ausdrücklich unverbindlich, was in der Sache angemessen ist, weil der Bieter das Unternehmen noch nicht geprüft hat, zugleich aber die bekannte Schwäche des Instruments begründet. Manche Bieter nennen bewusst einen hohen Wert, um Zugang zum Datenraum zu erhalten, und korrigieren später nach unten. Erfahrene Verkäufer bewerten deshalb die Herleitung des Preises und die Reputation des Bieters mit.

Abzugrenzen ist das indikative Angebot vom bindenden Angebot der zweiten Phase, das nach der Prüfung abgegeben wird. Für Bieter ist es ratsam, die Annahmen offenzulegen, unter denen der genannte Wert gilt, etwa ein bestimmtes bereinigtes Ergebnis, ein normalisiertes Betriebskapital und eine bestimmte Nettoverschuldung. Ein Angebot ohne diese Angaben lässt sich später kaum verteidigen und wirkt unseriös. Ebenso empfehlenswert ist eine realistische Preisangabe statt eines überhöhten Werts, weil eine spätere Korrektur nach unten die eigene Position im Verfahren erheblich schwächt und die Reputation im Markt beschädigt.