Stapled Financing

Stapled Financing ist ein Finanzierungspaket, das der Verkäuferberater bereits vorbereitet und den Kaufinteressenten anbietet. Käufer können auf diese fertige Finanzierung zurückgreifen, statt selbst eine zu organisieren. Das beschleunigt den Verkaufsprozess und macht Gebote leichter vergleichbar. Vorbereitet wird das Paket vom Verkäufer gemeinsam mit einer oder mehreren Banken, die eine indikative Struktur mit Volumen, Rangfolge, Laufzeit, Marge und Auflagen vorlegen, gestützt auf die Ergebnisse einer Verkäufer-Due-Diligence.

Der Nutzen für den Verkäufer ist mehrfach. Der Kreis möglicher Bieter erweitert sich um solche, die selbst keine Finanzierung arrangieren könnten, und die Angebote werden vergleichbarer, weil sie auf derselben Finanzierungsgrundlage beruhen. Das Closingsrisiko sinkt, und die vorgelegte Struktur setzt zugleich einen Referenzwert für die Verschuldungskapazität und damit indirekt für den Preis.

Für Bieter ist das Angebot unverbindlich. Die meisten erfahrenen Käufer nutzen es als Ausgangspunkt und versuchen anschließend, bessere Konditionen zu erhalten. Kritisch betrachtet wird die Rolle der Bank, die zugleich den Verkäufer berät und den Käufer finanziert, weshalb Interessenkonflikte offenzulegen und die Mandate organisatorisch zu trennen sind. Verbreitet ist das Instrument vor allem bei größeren Transaktionen und in Marktphasen, in denen Finanzierungen schwerer zu beschaffen sind.